引言：國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展規(guī)律一般是由試點(diǎn)開始，邊干、邊看、邊總結(jié)反饋，一旦找到符合國(guó)情的模式，便可以在全國(guó)范圍內(nèi)快速鋪開。本專題通過對(duì)全國(guó)已推出的4批共83個(gè)餐廚垃圾試點(diǎn)城市的項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度和狀況進(jìn)行調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)盡管項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，低于市場(chǎng)預(yù)期，但是各地樣板工程已陸續(xù)出現(xiàn)。在項(xiàng)目調(diào)研和數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合六年工程行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，我們深度研究后認(rèn)為：豐富的政府合作經(jīng)驗(yàn)和跨區(qū)域項(xiàng)目復(fù)制能力是促進(jìn)行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的關(guān)鍵。

八百億市場(chǎng)空間，關(guān)乎食品安全問題：僅就餐廚垃圾處理建設(shè)項(xiàng)目而言，全國(guó)市場(chǎng)空間就高于800億。中國(guó)餐廚垃圾具有資源化特色，“垃圾豬”和“地溝油”等非法流向，易引發(fā)口蹄疫、腸癌、胃癌、肝癌等致命疾病。隨著人均收入的提高和生活的改善，人們也越來越關(guān)注食品安全問題，從而造就巨大的餐廚垃圾處理市場(chǎng)需求。

頂層設(shè)計(jì)，拐點(diǎn)漸現(xiàn)，小荷才露尖尖角：我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2011年至今，第一批試點(diǎn)城市建成可以運(yùn)營(yíng)的（含試運(yùn)營(yíng)）項(xiàng)目占比僅為73%，項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，低于市場(chǎng)預(yù)期。然而，2015年10月29日，發(fā)改委等國(guó)家部委為提高中央財(cái)政資金使用效益，聯(lián)合印發(fā)《試點(diǎn)城市中期評(píng)估及終期驗(yàn)收管理辦法》，準(zhǔn)備對(duì)試點(diǎn)城市展開評(píng)估。在“十二五”末期“十三五”初期這一時(shí)點(diǎn)，頂層設(shè)計(jì)如中期及終期評(píng)估的開展，將極大的推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。我們認(rèn)為，一些技術(shù)可靠、項(xiàng)目運(yùn)行穩(wěn)定的餐廚垃圾處理企業(yè)將搶先一步，拔得頭籌。

星星之火，燎原可待：統(tǒng)計(jì)顯示，在目前已經(jīng)明確的餐廚垃圾處理試點(diǎn)城市項(xiàng)目中，采用BOT模式的達(dá)到了89%。BOT模式開辟了新的資金來源，減少了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時(shí)，地方政府作為參與方之一，受框架協(xié)議的約束，必將擔(dān)負(fù)更多的責(zé)任。我們經(jīng)過認(rèn)真梳理和思考后認(rèn)為：在以BOT模式為主的餐廚垃圾處理行業(yè)，豐富的政府合作經(jīng)驗(yàn)和項(xiàng)目跨區(qū)域復(fù)制能力是促進(jìn)行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展的關(guān)鍵。特別是垃圾焚燒行業(yè)龍頭光大國(guó)際的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)（2006年~2014年漲幅累計(jì)達(dá)3233.86%）以及各地樣板工程的陸續(xù)出現(xiàn)，讓我們堅(jiān)信餐廚垃圾處理市場(chǎng)必將燃起一把燎原之火。

重點(diǎn)推薦：按照如上所述，我們推薦走專業(yè)化發(fā)展路徑的維爾利（300190）、固廢一體化布局的桑德環(huán)境（000826）和瀚藍(lán)環(huán)境（600323），以及立足于工業(yè)和市政廢物的資源化與無害化處理的東江環(huán)保（002672）。