文章導讀

今年13起環衛并購案表明，腰部企業的整合速度正在加快，中國環衛在線網將從兩大經典案例剖析“大變革時代”下中小環企的抉擇。

2021年至今，環衛行業并購案例已經達到了13起，絕大部分收購方為大型物業公司，物業VS環衛，是合作或是對立的問題，到現在，局勢似乎開始明朗了起來，多數環企悄然做出了自己的選擇。8-9月一共發生了三起環衛并購案，收購方毫無疑問，依然是上市物業公司。

8月20日，世茂天成物業服務集團以8.42億的價格收購無錫金沙田科技有限公司60%股權。

8月27日，佳兆業美好集團以3.7億元價格收購河北昌潤達環境工程有限公司70%股權。

9月30日，旭輝永升服務集團有限公司以5819.1萬元的價格收購湖南美中環境生態科技有限公司51%股權。

大量物業資本涌入，也在悄然改變著現階段下環衛發展的方向與速度。

01 多家大中型環企投入上市物業公司懷抱

截止今年6月，全國共有47家物業服務企業登陸A股和港股市場，總市值近1.1萬億港幣。為進軍城市服務新興賽道補短板，目前多家上市物業公司集中并購大中型環衛公司。

全國環衛市場化率在2016-2018年間，從25%猛增至57%，2018至今已經上升至65%。根據發達國家經驗，環衛市場化率達到80%屬于較高的市場化水平，我國環衛市場距離達到較高市場化水平還有一定的差距，但也不遠了。

如此多的大中型環衛公司投入上市物業公司的懷抱是利大于弊還是弊大于利？按照目前環衛市場化率的增長速度測算，環衛市場的增量空間在兩三年后即將消耗殆盡，而伴隨著巨大存量空間的是大魚吃小魚式地兼并，未來環衛行業市場集中度將不斷提高，環企依靠資金雄厚的物企拿單也更容易，因此多數環企投靠物企的趨勢也在情理之中。

02 經典并購案例——金沙田、中航環衛的抉擇

以具體的實例來講，8月20日世茂天成物業服務集團有限公司以8.42億元收購了無錫金沙田科技有限公司60%的股權，從提出城市服務戰略設想到真正落地，這才不到一年的時間。

收購前的7-8月，金沙田在垃圾分類市場正發展地如火如荼。

7月5日，金沙田拿下了1.53億/3年的豐縣農業農村局農村環衛市場化作業運行服務項目。

7月6日、7月9日，又陸續中標2604.92萬元的臺州市海門街道智慧垃圾分類項目和2642萬元的臺州市椒江區章安街道智慧垃圾分類系統及運營服務項目，勢頭強勁。

金沙田的服務領域主要布局在長三角，另外，在江西、安徽、江蘇、河南等多個省份均有市政服務項目在管。世茂服務對外宣城，金沙田的在管項目在世茂服務現有管理區域之內，區域重合度較高，與世茂服務的戰略協同度高。該筆收購有助于進一步增強世茂服務的城市服務能力。依托世貿服務，金沙田在環衛業務的拓展及招投標競爭力上也有大幅的提升，不可謂不是一個雙贏的合作。

03 物企并購持續推動環衛腰部企業整合

將目光轉向中航環衛，3月22日，雅生活智慧城市服務股份有限公司以約3億元的價格通過股權收購及認購增發股權方式收購中航環衛30%的股份。

中航環衛于2011年成立，主營業務涵蓋城鄉環衛一體化運營、公用事業綜合運維、市政基礎設施投資與運營、智慧城市建設四大領域，業務集中于沿海城市，在粵港澳大灣區、上海市、浙江省擁有多個標桿性城市綜合服務項目。中航環衛在管項目規模大、年合同金額較高，項目周期長及穩定性高。

收購事項完成后，中航環衛2021年三季度首次拿下2個億元標。7月22日，中航環衛以1.69億/3年的成交價中標黃石港區環衛園林作業市場化服務項目；8月9日，又以5.63億/12年的成交價中標大同市云岡區城鄉環衛一體化特許經營項目。

雅生活一通“買買買”，希望憑借收并購標的于環衛領域的專業資質及在行業內的領先地位，助力公司迅速實現產業鏈的延伸突破。而并購也確實迅速擴充了該公司在城市服務板塊上的體量。

金沙田和中航環衛作為環衛行業的腰部企業，想要做大的最佳捷徑就是并購，成為大體量企業的并購標的。推動環衛行業腰部企業整合無疑是物企大舉入主環企所帶來的一個深刻變化。

十四五期間，環衛行業有望開啟城鄉環衛新征程，對于行業來說，仍然處于成長期，面對物業等其他資本的入局，無論環企是單打獨斗還是接受物業入股，或是其他形式的合作方式，面對的都是同樣的境況：未來的市場將更偏向能夠提供城市綜合服務的企業。伴隨著環衛市場日趨成熟，行業腰部整合持續加速，經歷動蕩期的環衛行業也必然將呈現出一番新的氣象。