10月27日，福龍馬公布2023年第三季度報。其中第三季度實現營收13.16 億元，歸母凈利 5470萬元；環衛服務中標項目年化額新增163%，新能源環衛裝備高增117%。一．總營收及前十項目
福龍馬發布三季報，2023 年 Q1-Q3 實現營收37.62 億元（yoy+0.89%），歸母凈利 1.86 億元（yoy-10.37%）。其中Q3 實現營13.16 億元（yoy+2.21%），歸母凈利 5470萬元（yoy-14.31%）。前三季度歸母凈利下滑主要原因系科創項目研發投入增加，部分新增環衛服務項目處于籌建期，尚未產生利潤。
（福龍馬23年項目金額前十統計）
二、環衛服務：新增中標項目年化額增長163%
據統計，福龍馬2023 年環衛服務項目中標數 35個，合計年化額 8.3 億元，同比增長 102%，合同總金額 43.4 億元，同比增長 163%，公司在履行的環衛服務項目年化合同金額42.0 億元，合同總金額332 億元（含項目順延服務年限合同金額及已中標項目補充合同金額）。從項目類別來看，環衛一體化項目占比最高，占比約70.58%；2023上半年環衛服務項目收入為18.1億元，毛利率24.1%，占總收入之比為74.1%，且近三年環衛服務毛利率均高于23%，且波動起伏較小，說明企業自身內部營運情況和內部管理效率水平維穩。
三、環衛裝備：全國新能源滲透率+0.8pct，福龍馬新能源訂單高增117%
據銀保監會上險數據，前三季度全國環衛車輛上險6.0萬臺，同比-8%，新能源環衛車輛銷量 4023臺，同比+4%，滲透率6.7%，同比提升0.8個百分點。截至 9 月 27 日，公司 2023 年度新能源環衛裝備訂單累計銷量 531臺，同比增長 137%，簽署的新能源環衛裝備（含花旗機器人 城服機器人）訂單合同總金額 3.75 億元，同比增長 117%。公司新能源裝備訂單高增，有望驅動未來業績成長。從項目類別來看，環垃圾占比最高，占比約49.18%； 2023上半年環衛裝備項目收入為3.33億元，毛利率18.7%，占總收入之比為13.6%，近三年福龍馬環衛裝備毛利率28.5%下降至18.7%，進一步反映出環衛裝備市場競爭力度加大、技術投入增加，環衛裝備企業可能需要舍棄部分利潤空間來完成自身的優化升級。
四、市場勘測
隨著環衛市場化的逐漸開放，環衛服務在逐漸想著一體化的方向演變。而環衛一體化項目標的額大小與其項目的服務種類、購買年限以及服務范圍有關。城鎮化加快帶來更大清掃面積及更高垃圾清運量，環衛市場將進一步擴大，相關數據預計到2025年我國環衛服務市場化空間將超過3700億元。
從近幾年的產品結構趨勢來看，市政環衛產品重型化趨勢十分明顯，重型和輕型產品的比重不斷提升，中型產品市場份額受到擠壓；同時，在“碳中和”背景下，各地政府提出了30%~80%的新能源替代計劃，新能源環衛裝備單價顯著增加，環衛裝備市場將顯著放大，預計到2025年環衛裝備市場規模有望翻倍至1000億以上。
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